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中信证券2017.2.发布农林牧渔行业研究报告，报告摘要如下：

就目前披露业绩预告的 62 家公司来看，47 家公司(占比 75.81%)预计业绩增长为正。水产养殖、畜牧养殖平均业绩涨幅居前，预计平均业绩涨幅为 206.8%、184.73%。

果蔬饮料、种子板块降幅超前，预计平均业绩跌幅为-37.66%，-19.63%。其中大康农业归母净利增幅最大，预计为 2402.34%-2735.98%。15 家公司预计业绩增长为负，其中新农开发和敦煌种业预计归母净利降幅最大，分别为-1216.95%和-1084.55%。

养殖链：全年景气高企，2017 年关注后周期板块

水产养 殖板 块、海洋捕捞板块整体业绩向好，预计 2016 年平均业绩涨幅分别为206.8%、116.78%，主要受水产品价格行情驱动所致。自三公消费受限后，海参等高端水产品价格一路下滑，从 2013 年 200 元/公斤跌至 2016 年 80 元/公斤，行业产能被动收缩，2016 年下半年以来，随着极端天气带来的供给收缩预期加剧，餐饮消费回暖，海参价格触底反弹，我们认为，水产品行业有望步入景气上行周期。

猪价、鸡价的相对高位带来了 2016 年畜牧养殖板块的红火行情，平均业绩涨幅预计为 184.73%，2017 年畜禽板块仍维持乐观，建议积极关注养殖股的反弹机会。2016 年，生猪价格平均上涨 20.98%，猪肉价格上涨 18.49%，肉鸡价格上涨 4.51%，鸡苗价格上涨114.44%，价格的景气也进一步驱动养殖企业产能的扩建和出栏量的增加，已披露出栏量的主要上市公司数据显示，2016 年年出栏量较 2015 年增加了 11%-62%不等。已披露业绩预告的公司中，除了天山生物和西部牧业受制于奶制品低迷带来的销量下降外，其余公司 2016 年业绩均有望大幅增加。肉禽企业来看，由于四季度鸡价上涨不及预期，养鸡企业年度业绩增长较之三季报预计的均有所下滑。